六开彩开奖现场直播 2017年开奖记录完整版 2017香港开奖现场直播
当前位置: 主页 > 金融 >

七月多空博弈 A股震荡概率大

时间:2017-07-17 11:14来源:2017开奖记录开奖结果 作者:六开彩开奖现场直播 点击:
七月多空博弈 A股震荡概率大---傅静涛:自2016年三季度开始,经济基本面向上驱动A股走强、利率债走弱。然而时至今

  中国证券报:7月影响A股的因素有哪些,“七翻身”会否上演?

  傅静涛:自2016年三季度开始,经济基本面向上驱动A股走强、利率债走弱。然而时至今年二季度,基本面对于市场的支撑作用已经钝化,金融去杠杆预期成为4月以来A股的主要矛盾,所以也未呈现传统的经济增长驱动的“五穷六绝七翻身”。进入6月,A股成功纳入MSCI提升风险偏好,银行间市场先紧后松,跨季压力减小,龙头股上台阶,赚钱效应向低估值板块和成长龙头扩散,应该说A股六月已经“翻身”,预计7月震荡加剧。7月“温和去杠杆”逐步推进,流动性将进一步收紧,而今年2月以来的“漂亮50”的结构牛,实际上是全球牛市的一部分。7月后美股高位波动增加,“漂亮50”的波动性也会同步提升,赚钱效应可能进一步向低估值,成长龙头扩散。总而言之,7月市场多空参半,震荡加剧是大概率事件。

  谢伟玉:7月A股的影响因素之一便是流动性。预计央行将保持稳健中性的货币政策,不过会灵活调整公开市场投放规模,以维护流动性基本稳定,这是去杠杆所要求的流动性环境,预计7月中旬有望适当投放流动性,应对阶段性流动性压力。因此,7月乃至三季度的流动性相比6月的“偏紧”要边际改善,但不会过松。另外,股市流动性也在改善,6月1日至7月6日的融资余额、陆股通流入、中概股基金(含部分A股ETF)净申购量分别增加162亿元、214亿元和76亿元人民币,明显高于今年1-5月。再加上去杠杆还未结束,预计刚过半程。此外,国债收益率和人民币汇率对A股也有一定影响。6月22日至7月6日,7天SHIBOR已下跌15个基点,有利于风险偏好转向A股,过去2个月人民币升值1.4%,减轻人民币流出压力,也有利于股市企稳回升。

  谷永涛:7月以来市场整体震荡向上,中采PMI的环比回升、资金面紧缩预期得到削弱,都为市场提供了相对温和的环境。近期影响A股最重要的因素还是来自于资金面。而中报业绩的陆续发布,将验证市场对于企业的预期,对个股行情的影响较大。

  2017年上半年市场利率中枢逐渐抬升,但整体经济增速和通胀预期都相对较低,利率市场的抬升,主要来自于监管层对于金融系统风险的防范,尤其对于资金面的监管。7月份整体的监管偏紧的状态仍然会持续进行,对市场的影响依然存在。此外,近期欧洲央行、英国央行和加拿大央行相继发出缩减宽松货币信号,美联储加息和缩表的预期也在不断加重,国际环境对我国货币政策形成一定程度上的制约。

  A股七月保持震荡的概率较高,阶段性资金面的松紧程度将影响市场预期的修正,企业半年度业绩情况对个股影响较大。

  风格仍然偏向白马股

  中国证券报:近期白马股出现滞涨迹象,是短暂回调还是仍可投资?

  傅静涛:尽管“漂亮50”震荡加剧,但7月机会依然存在,而且它是唯一基本面趋势投资的方向,暂时难以找到其他替代资产。至于成长股方面,目前创业板业绩逐季下行,拐点还未出现,在“挣业绩钱”的市场环境下吸引力有限。此外,无风险利率的下行还需等待,成长股全面归来在近期较难发生。周期股方面,5月以来中观景气的工程机械数据、较高的吨钢毛利等,叠加龙头向低估值板块扩散,导致以煤炭、钢铁为代表的周期股有所表现。不过以钢铁为例,历史上吨钢毛利在600元以上水平的持续时间从未超过1个月,盈利的高位回落暗含周期见顶风险。因此7月周期股持续强势的概率也不大。大金融方面,券商股虽然估值较低,但基本面向下,不符合目前的市场风格;保险股之前已经兑现收益,以中国平安为代表的龙头在7月可能会有回调压力;银行受到金融去杠杆影响较大,短期仍存不确定性,但估值优势大,有望受益于赚钱效应扩散的过程。小市值标的方面,年初以来Wind“最小市值指数”累计下跌25.37%,在目前市场风格没有完全转向之时,不建议持有。由此可见,在替代性资产匮乏的背景下,龙头股依然是短期内的投资方向,预计高位震荡后,稍作休息还会继续演绎。

  谢伟玉:白马股出现短期回调,但其中从中长期来看优质、有进入壁垒、稳居细分行业第一的龙头白马仍有买入机会。不过,改革带来的投资机会也值得看好,尤其是前期调整幅度较大的中小市值类相关标的。市场对IPO发行、并购重组限制增加、注册制、流动性趋紧等较差因素都已经有预期,而且6月证监会审核26家并购重组申请创年内单月新高,占上半年2/3,6月最后一周审核量和通过量更创年内新高,意味着监管层对并购重组的态度缓和,加上中小市值板块的调整已经较为充分,当恐慌情绪结束、市场稳定以后,作为高弹性品种,依然会得到投资者的重点关注。

(责任编辑:admin)
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
栏目列表
推荐内容